September 24, 2022

ट्विटर अरबपति एलोन मस्क के अधिग्रहण के प्रयास को “ज़हर की गोली” के साथ विफल करने की कोशिश कर रहा है – एक वित्तीय उपकरण जो कंपनियां दशकों से अवांछित सूइटर्स के खिलाफ काम कर रही हैं।

पॉइज़न पिल्स का क्या किया जाना चाहिए?

प्रत्येक जहर की गोली की सामग्री अलग-अलग होती है, लेकिन वे सभी कॉरपोरेट बोर्डों को बाजार में इतने नए बनाए गए स्टॉक के साथ बाढ़ का विकल्प देने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं कि एक अधिग्रहण निषेधात्मक रूप से महंगा हो जाता है। रणनीति को 1980 के दशक में वापस लोकप्रिय किया गया था जब सार्वजनिक रूप से आयोजित कंपनियों को कार्ल इकान जैसे कॉर्पोरेट हमलावरों द्वारा पीछा किया जा रहा था – जिसे अब अक्सर “कार्यकर्ता निवेशक” के रूप में वर्णित किया जाता है।

ट्विटर ने शुक्रवार को अपनी जहर की गोली के विवरण का खुलासा नहीं किया, लेकिन कहा कि यह सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ आगामी फाइलिंग में अधिक जानकारी प्रदान करेगा, जिसमें कंपनी ने देरी की क्योंकि सार्वजनिक बाजार शुक्रवार को बंद थे।

यदि कोई शेयरधारक 15% या अधिक की हिस्सेदारी जमा करता है तो सैन फ्रांसिस्को कंपनी की योजना शुरू हो जाएगी। मस्क, जिसे इलेक्ट्रिक कार निर्माता टेस्ला के सीईओ के रूप में जाना जाता है, वर्तमान में लगभग 9% हिस्सेदारी रखता है।

क्या ज़हर की गोली बातचीत की चाल हो सकती है?

यद्यपि वे एक अवांछित अधिग्रहण को रोकने में मदद करने वाले हैं, जहर की गोलियां भी अक्सर आगे की बातचीत के लिए दरवाजा खोलती हैं जो बोली लगाने वाले को सौदे को मीठा करने के लिए मजबूर कर सकती हैं। यदि एक उच्च कीमत बोर्ड के लिए समझ में आता है, तो एक जहर की गोली को आसानी से एक तरफ रखा जा सकता है, साथ ही इसे उकसाया जा सकता है, जिससे बिक्री पूरी होने का रास्ता साफ हो जाता है।

बनाने के लिए सही, ट्विटर ने इस बात पर जोर देकर अपना दरवाजा खुला छोड़ दिया कि इसकी जहर की गोली उसके बोर्ड को “पार्टियों के साथ जुड़ने या अधिग्रहण के प्रस्ताव को स्वीकार करने” से अधिक कीमत पर नहीं रोकेगी।

ज़हर की गोली अपनाने से भी अक्सर मुकदमों का परिणाम होता है जिसमें आरोप लगाया जाता है कि एक कॉर्पोरेट बोर्ड और प्रबंधन टीम शेयरधारकों के सर्वोत्तम हितों के खिलाफ अपनी नौकरी रखने के लिए रणनीति का उपयोग कर रही है। ये शिकायतें कभी-कभी शेयरधारकों द्वारा दायर की जाती हैं जो सोचते हैं कि एक अधिग्रहण प्रस्ताव उचित है और उस कीमत पर या खरीदारी करने के लिए बोली लगाने वाले द्वारा भुनाना चाहते हैं।

एलोन मस्क ने ट्विटर की घोषणा पर क्या प्रतिक्रिया दी?

मस्क, ट्विटर पर 82 मिलियन फॉलोअर्स के साथ एक विपुल ट्वीटर, कंपनी की जहर की गोली पर तत्काल कोई प्रतिक्रिया नहीं थी। लेकिन गुरुवार को उन्होंने संकेत दिया कि वह कानूनी लड़ाई लड़ने के लिए तैयार हैं।

मस्क ने ट्वीट किया, “अगर मौजूदा ट्विटर बोर्ड शेयरधारक हितों के विपरीत कार्रवाई करता है, तो वे अपने भरोसेमंद कर्तव्य का उल्लंघन करेंगे।” “इस तरह वे जिस दायित्व को मानेंगे, वह बड़े पैमाने पर टाइटैनिक होगा।”

मस्क ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि $43 बिलियन की बोली ट्विटर के लिए उनकी सबसे अच्छी और अंतिम पेशकश है, लेकिन अन्य कॉर्पोरेट सूटर्स ने अंततः आगे बढ़ने से पहले इसी तरह के बयान दिए हैं। $ 265 बिलियन के अनुमानित भाग्य के साथ, मस्क के पास अपनी पेशकश को बढ़ाने के लिए पर्याप्त जेब होगी, हालांकि वह अभी भी काम कर रहा है कि प्रस्तावित खरीद को कैसे वित्तपोषित किया जाए।

इस रक्षा ने अतीत में कैसे काम किया है?

अधिग्रहण के झगड़े अक्सर गेममैनशिप में घुल जाते हैं जिसमें ज़हर की गोलियाँ और अन्य युद्धाभ्यास शामिल होते हैं जो खरीदारी को और अधिक कठिन बनाने के लिए डिज़ाइन किए जाते हैं। सिलिकॉन वैली के इतिहास में सबसे बड़े और सबसे अधिक खींचे गए अधिग्रहण नृत्यों में से एक में यही हुआ।

व्यावसायिक सॉफ़्टवेयर निर्माता Oracle द्वारा जून 2003 में अपने छोटे प्रतिद्वंद्वी PeopleSoft के लिए $ 5.1 बिलियन की एक अवांछित पेशकश के बाद, दोनों कंपनियों ने अगले 18 महीने एक-दूसरे के साथ लड़ते हुए बिताए।

अपने बचाव के हिस्से के रूप में, PeopleSoft ने न केवल एक जहर की गोली को अपनाया जिसने बोर्ड को अधिक शेयरों के साथ बाजार में बाढ़ लाने के लिए अधिकृत किया, इसने इसे “ग्राहक आश्वासन कार्यक्रम” भी कहा। सॉफ्टवेयर लाइसेंस यदि पीपलसॉफ्ट को अगले दो वर्षों के भीतर बेच दिया जाता है, तो एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए $800 मिलियन तक की अनुमानित देनदारी बनती है।

पीपुलसॉफ्ट को एक और मदद का हाथ तब मिला जब अमेरिकी न्याय विभाग ने एक अधिग्रहण को रोकने के लिए एक अविश्वास मुकदमा दायर किया, हालांकि एक न्यायाधीश ने ओरेकल के पक्ष में फैसला सुनाया।

भले ही कंपनी ने Oracle को बेचना बंद कर दिया, लेकिन PeopleSoft की रक्षा रणनीति ने अपने शेयरधारकों के लिए भुगतान किया। Oracle का अंतिम खरीद मूल्य $11.1 बिलियन था – इसकी मूल बोली के दोगुने से भी अधिक।

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